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国内债市盘前:易纲称在货币政策工具方面还有相当空间,降准今起实施

时间:2018-10-15?   
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【摘要】易纲:在货币政策工具方面还有相当空间;降准今起实施,释放7500亿元增量资金;九月地方债“弹药足”四季度基建投资有保障。

公开市场

1、央行年内第四次降准10月15日起实施,降准所释放的部分资金用于偿还当日到期的MLF。Wind数据显示,本周将有4515亿元MLF和1500亿元国库现金定存到期,无逆回购到期。

2、央行连续十日暂停公开市场操作,上周净回笼1600亿元。

要闻资讯

1、央行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会上表示,中国的货币政策保持稳健中性。在货币政策工具方面还有相当的空间,包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息,中国的利率水平是合适的,上述工具足以应对不确定性。

2、易纲表示,为解决中国经济中存在的结构性问题,我们将加快国内改革和对外开放,加强知识产权保护,并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业;将大力促进服务部门的对外开放,包括金融业对外开放。

3、易纲表示,去年和今年中国整体杠杆率已经平稳,不再快速上升。这是我们取得的一项成绩。近期,我们下调存款准备金率或推出其它工具,基本目的是向金融体系提供足够的流动性。M2和社会融资规模等其它指标适度增长。因此,向金融体系注入的流动性是适当的,杠杆水平将继续保持稳定,注意这里指的是稳定的杠杆率。

4、中国人民银行决定,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做,释放增量资金约7500亿元。

5、证监会通报2018年私募基金专项检查执法情况,涉及基金4374只,管理规模2.08万亿元。对126家存在资金募集、投资运作等违规问题的私募机构采取行政监管措施;对5家存在从事损害基金财产和投资者利益等严重违规行为的私募机构立案稽查。

6、财政部在香港顺利发行30亿美元主权债券,总认购规模超过130亿美元。其中5年期15亿美元,票面利率为3.25%;10年期10亿美元,票面利率为3.50%;30年期5亿美元,票面利率为4.00%。

7、截至9月末,财政部共开展16次做市支持操作,操作额达222.1亿元。财政部国库司副司长李大伟表示,财政部会同有关部门按计划、有步骤积极推进国债收益率曲线建设工作,不断完善国债收益率曲线,促进国债收益率曲线定价基准作用进一步发挥。

8、地产商以住房租赁名义融资放缓,合生100亿元发债计划终止。此前富力地产60亿元住房租赁专项公司债券亦终止。

9、【债券重大事件】大连金玛集团:“17金玛03”未能按期足额兑付付息;华业资本:联合评级下调公司主体及“15华业债”债项评级至至CC;中诚信证评:下调金玛集团主体及相关债项评级,并继续列入观察名单;南陵建投:鹏元将公司主体信用等级由AA-上调至AA;中债金融估值中心:下调金玛集团债券的中债市场隐含评级至C;中债金融估值中心:下调庞大汽贸存续债中债市场隐含评级;中债金融估值中心:下调红博会展信托受益权资产支持专项计划项下的9只资产支持证券中债市场隐含评级;浙江大东南集团:“16东南01”10月15日开市起停牌;华业资本:收到应诉通知书及持股5%以上股东持有公司股份被司法冻结、轮候冻结;*ST凯迪:预计第三季度净亏损8.39亿元至14.39亿元。

10、从10月份上半月的地方债一级市场来看,发行节奏明显放缓。业内预期,地方债供给压力减轻后,对其他债券的挤出效应消退,利率债和信用债有望迎来利好。同时,地方债所募资金逐步流向项目,对基建等投资的撬动效应将在四季度体现。

债市综述

1、上周五较长期美债收益率上涨。两年期美债收益率持平,报2.861%。五年期美债收益率涨0.9个基点,报3.020%。10年期美债收益率涨1.2个基点,报3.167%。30年期美债收益率涨1.1个基点,报3.337%。

2、国债期货偏弱震荡,小幅收跌,10年期债主力T1812跌0.04%,5年期债主力TF1812跌0.01%。银行间现券持稳,收益率变动不大。

3、Shibor多数下跌,短期限品种走高,隔夜Shibor涨7.9bp报2.439%,7天涨0.4bp报2.615%。

4、信用债偏离度监控显示,高估值成交债券共7只,16国泰01以8.50%成交,高于估值241.86bp;低估值成交债券共32只,13金桥债以3.80%成交,低于估值85.62bp;成交收益率不低于6%的债券共4只,16国泰01成交收益率最高报8.50%。

5、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.44%,涨8个基点;FDR007报2.60%,跌1个基点;FDR014报2.51%,涨1个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.45%,涨8个基点;FR007报2.60%,跌3个基点;FR014报2.55%,跌5个基点。

6、资金面维持平衡,货币市场利率涨跌互现。银存间质押式回购1天期品种涨8bp报2.4241%,7天期跌0.19bp报2.5933%,14天期涨3.05bp报2.5415%,1个月期跌1.01bp报2.6152%。

汇市速递

1、上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9234,较上一交易日涨34点,当周累计下跌420点。人民币兑美元中间价调贬22个基点,报6.9120,当周累计调贬328个基点。

2、美元指数纽约尾盘涨0.25%,报95.2630,结束三连跌走势。当周美元指数跌0.4%。欧元兑美元跌0.29%,报1.1559,从两周新高回落;美元兑日元涨0.02%,报112.19,结束连跌六日走势;英镑兑美元跌0.63%,报1.3022;美元兑离岸人民币涨426个基点,涨幅为0.62%,报6.9212。

研报精粹

1、中金固收:美联储加息以及供需关系恶化未来仍可能推高美债收益率,目前中美利差面临倒挂的风险,明年来看,中美两国的国债收益率非常有可能是倒挂的,包括短端和长端都有可能倒挂。

2、华创债券:降准落地对冲MLF到期和缴税影响后增量投放有限,对资金面不可过于乐观;短期预计债市仍以震荡为主,如果股市继续承压可以适当参与交易,但长期看宽信用政策落地和外贸回落低于预期,也会修正投资者对经济悲观预期,且中美利差收窄至低点,加大人民币汇率压力。

3、国君固收:债市后续行情大概率依然是以震荡偏弱为主,股市调整引发的债市反弹不具有持续性,不认为上周是新一轮债市上涨的起点,此时做多长债的性价比并不高。

今日提示

1、10月15日,有18北京银行CD203(计划发行30亿元)、18安顺01(计划发行24亿元,票面利率8%)等185只债券上市。

2、10月15日,有18中电投SCP033(计划发行30亿元,债券期限0.11年)等46只债券招标。

3、10月15日,有15福建债23(计划发行18.83亿元,票面利率3.45%)等241只债券还本付息。

4、10月15日,有18柯桥国资SCP004(计划发行20亿元,债券期限0.7397年)等27只债券缴款。

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